Πακέτο διάσωσης έλαβε και η... Γερμανία!

Στα εκατομμύρια κείμενα που έχουν γραφτεί για την κρίση χρέους στην Ευρώπη, η Γερμανία εμφανίζεται ως ο υπεύθυνος ενήλικας και η Ελλάδα ως το άτακτο παιδί. Ο μύθος λέει ότι η συνετή Γερμανία είναι απρόθυμη να σώσει τους λαθρεπιβάτες Έλληνες, οι οποίοι δανείζονταν περισσότερο απ΄ όσο μπορούσαν και τώρα πρέπει να επωμισθούν τις συνέπειες. Όπως τα πράγματα δεν είναι ακριβώς έτσι...


Αυτό υποστηρίζει άρθρο του Bloomberg, σύμφωνα με το οποίο οι ευρωπαίοι φορολογούμενοι πρόσφεραν οικονομική στήριξη όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά και στη Γερμανία!

Κάτι τέτοιο προκύπτει - όπως αναφέρει - από έρευνα της ροής του ευρωπαϊκού χρήματος και των ισολογισμών της Κεντρικής Ευρωπαϊκής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Οι αρθρογράφοι ξεκινούν από τη διαπίστωση ότι ανεύθυνοι δανειζόμενοι δεν υπάρχουν χωρίς ανεύθυνους δανειστές. Οι γερμανικές τράπεζες υπήρξαν καταλύτες για την Ελλάδα.

Χάρη εν μέρει στις χαλαρές ρυθμίσεις, πριν την κρίση οι γερμανικές τράπεζες έκαναν επισφαλή ανοίγματα σε περιφερειακές ευρωπαϊκές χώρες.

Σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, έως το Δεκέμβριο του 2009, οι γερμανικές τράπεζες είχαν απαιτήσεις σε ομόλογα Ελλάδας, Ιρλανδίας, Ιταλίας, Πορτογαλίας και Ισπανίας ύψους 704 δισ. δολαρίων, πολύ δηλαδή περισσότερο από το συνολικό κεφάλαιο των γερμανικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Με λίγα λόγια, δάνειζαν περισσότερο απ' όσο μπορούσαν.

Όταν η Ευρωπαϊκή Ένωση και η ΕΚΤ ανέλαβαν δράση για τη διάσωση των χρεωμένων χωρών, κατέστησαν εφικτό για τις γερμανικές τράπεζες να φέρουν τα χρήματά τους πίσω στη χώρα.

Ως εκ τούτου, διέσωσαν τις γερμανικές τράπεζες, καθώς σε διαφορετική περίπτωση οι φορολογούμενοι θα καλούνταν να στηρίξουν αυτές τις τράπεζες εάν δεν αποπληρώνονταν τα δάνεια.

Σε αντίθεση με την οικονομική βοήθεια που δόθηκε στην Ελλάδα, η στήριξη των γερμανικών τραπεζών έγινε αυτόματα, ως λειτουργία της δομής της νομισματικής ένωσης.



Πώς έγινε

Όταν οι γερμανικές τράπεζες τράβηξαν χρήματα από την Ελλάδα, οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης αντιστάθμισαν συλλογικά την εκροή με δάνεια προς την ελληνική κεντρική τράπεζα.

Αυτά τα δάνεια εμφανίστηκαν στον ισολογισμό της Bundesbank, της κεντρικής γερμανικής τράπεζας, ως απαιτήσεις για την υπόλοιπη ευρωζώνη. Αυτός ο μηχανισμός, σχεδιασμένος να κρατά σε ισορροπία τους λογαριασμούς της ευρωζώνης, διευκόλυνε τις γερμανικές τράπεζες να μεταφέρουν τα κεφάλαιά τους.

Το κόλπο; Σε αντίθεση με τις απαιτήσεις των ιδιωτικών τραπεζών, για αυτές τις Bundesbank ήταν μόνο εν μέρει υπεύθυνη η Γερμανία. Εάν η Ελλάδα  προχωρούσε σε αναδιάρθρωση χρέους, οι απώλειες θα μοιράζονταν μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης, ανάλογα με τη συμμετοχή τους στην ΕΚΤ.

Το μερίδιο της Γερμανίας θα ήταν μόνο 28%. Εν ολίγοις, τα δύο τελευταία χρόνια, μεγάλο μέρος του κινδύνου όσον αφορά τους ισολογισμούς των γερμανικών τραπεζών μετατοπίστηκε στους φορολογουμένους όλης της νομισματικής ένωσης.

Όπως αναφέρει το άρθρο, είναι δύσκολο να υπολογίσουμε πόσο ακριβώς επωφελήθηκε η Γερμανία από το δικό της ευρωπαϊκό σχέδιο διάσωσης.

Ένας δείκτης θα μπορούσε να είναι το ποσό που οι γερμανικές τράπεζες απέσυραν από τις χώρες της ευρωζώνης από την έναρξη της κρίσης: σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, τράβηξε 353 δισ. δολάρια από το Δεκέμβριο του 2009 έως το τέλος του 2011.

Ένας άλλος δείκτης θα μπορούσε να είναι η αύξηση των απαιτήσεων της Bundesbank σε άλλες κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης, που φτάνουν το ποσό των 466 δισ. ευρώ από τον Δεκέμβριο του 2009 έως τον Απρίλιο του 2012

Συγκριτικά, η Ελλάδα έλαβε δάνεια συνολικού ύψους 340 δισ. ευρώ για ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών της, αντικατάσταση των κεφαλαίων που έφυγαν από τη χώρα, αναδιάρθρωση του χρέους της και βοήθεια προς την κυβέρνηση ώστε να τα βγάλει πέρα.

Μόνο τα 15 δισ. ευρώ αυτής της βοήθειας προέρχονται κατευθείαν από τη Γερμανία. Τα υπόλοιπα είναι από την ΕΚΤ, την ΕΕ και το ΔΝΤ.

Καλύτερα προετοιμασμένη

Η αλλαγή της οικονομικής έκθεσης της Γερμανίας έχει επιπτώσεις στο ρόλο της ως επικεφαλής της ευρωπαϊκής απάντησης στην κρίση.

Το διάστημα προτού οι γερμανικές τράπεζες αποσύρουν τα κεφάλαιά τους, η Γερμανία θα έχανε παρά πολλά χρήματα στην περίπτωση που η Ελλάδα έφευγε από το ευρώ. Τώρα, οι απώλειες θα μοιραστούν με τους φορολογουμένους όλης της ευρωζώνης - κυρίως της Γαλλίας.

Ίσως αυτό να εννοούν ορισμένοι γερμανοί αξιωματούχοι όταν λένε ότι η ευρωζώνη είναι καλύτερα προετοιμασμένη στο ενδεχόμενο εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ.

Τελικά όμως το κόστος μιας ευρω-έξωσης της Ελλάδας θα επέστρεφε στη Γερμανία. Εάν οι τράπεζες και οι αγορές αναγκάσουν την Πορτογαλία, την Ισπανία, την Ιταλία και άλλες χώρες έξω από το ευρώ, οι απώλειες θα εξανέμιζαν ένα μεγάλο μέρος του κεφαλαίου των γερμανικών τραπεζών

Παράλληλα, θα ήταν μεγάλη η ζημιά από τη διάλυση του ευρώ στις εξαγωγές, σημαντικό στοιχείο της γερμανικής οικονομίας, ενώ θα κατέρρεε το ευρωπαϊκό οικοδόμημα, που σχεδιάστηκε προκειμένου να αποτραπεί η επανάληψη της φρίκης των δύο παγκοσμίων πολέμων.

Διαβάστε το άρθρο του Bloomberg
nooz.gr